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    1. 浙商證券:復合集流體處于產業加速期 預計2023-2025年全球復合集流體設備、材料市場規模CAGR約762%、606%

      2023-08-25 02:37:22 來源: 智通財經

      智通財經獲悉,浙商證券發布研究報告稱,復合集流體是一種新型的集流體材料技術,在提升電池安全性、提升能量密度、高循環壽命、低成本等優勢明顯,可應用于動力、儲能、消費電池。復合集流體處于產業加速期,預計2025年全球復合集流體設備市場規模151億,2023-2025CAGR=762%;材料市場規模205億元,2023-2025CAGR=606%。


      (資料圖片僅供參考)

      ▍浙商證券主要觀點如下:

      復合集流體:“三明治”結構的鋰電池正負極新技術,安全性與經濟性兼備

      復合集流體是一種新型的集流體材料技術,在提升電池安全性、提升能量密度、高循環壽命、低成本等優勢明顯,可應用于動力、儲能、消費電池。其呈現“三明治”結構,內層為2.5μm或4.5μm聚合物高分子層(如PP、PET、PI),在高分子材料上下各加上1μm金屬(如銅、鋁)。

      其優勢體現:1)高安全性:中間層高分子材料起到“保險絲“作用,防止熱失控;2)高比容:重量更輕,可提升電芯能量密度;3)高循環壽命:循環壽命可提高5%;4)低成本:高分子材料價格相對低。

      據測,復合銅箔比電解銅箔的銅用量降低約69%,分別約17.92g、58.24g。PET復合銅箔、電解銅箔單位成本分別約3.26、3.97元/平方米,復合銅箔單位成本較電解銅箔下降18%。

      復合銅箔的基材選擇、工藝路線尚未定型,仍處于多路線并行推進;復合鋁箔相對確定,已開啟量產導入期

      1、基材方面:中間層高分子材料有PP、PET、PI等,PP和PET為當下膜材廠商主流選擇。PP和PET材料各有優劣,綜合來看PET的應用已相對成熟;PP體量較小,正在攻克金屬附著力難點;PI材料還未進入導入階段。目前,復合銅箔仍存在PP、PET技術路線之爭,復合鋁箔基本已確認使用PET。

      2、工藝路線方面:1)復合銅箔工藝主要有一步法、兩步法、三步法,兩步法憑借其高性價比、高良率、低成本優勢,成為目前主流選擇。①一步法:有化學沉積的全濕法、物理沉積的全干法;②兩步法:磁控濺射+水介質電鍍;③三步法:磁控濺射+真空蒸鍍+水介質電鍍。2)復合鋁箔:一步法,采用蒸鍍工藝,核心為真空蒸鍍。

      3、設備方面:1)超聲波滾焊機:復合集流體的應用需在鋰電池制造的前道工序中新增采用超聲波高速滾焊技術的極耳轉印焊工序。主要參與者驕成超聲。2)真空鍍膜設備:有三種技術①真空蒸發鍍膜:復合銅箔三步法制備工藝中第二步;復合鋁箔制備核心設備,市場參與者有匯成真空、湘潭宏大、廣東振華、道森股份等;②真空磁控濺射鍍膜:復合銅箔二步法、三步法制備工藝中第一步,市場參與者匯成真空、道森股份、東威科技等;③真空離子鍍膜。3)水介質電鍍設備:復合銅箔二步法、三步法中的最后一步,主要作用是增厚銅層,實現導電需求。市場參與者東威科技。

      復合集流體處于產業加速期;預計2023-2025年全球復合集流體設備、材料市場規模CAGR約762%、606%

      1、產業化進程:1)復合銅箔:處于技術驗證期,穿孔、銅膜結合力等問題成為影響量產痛點,預計最快將于2023Q4導入量產;2)復合鋁箔:已進入量產導入期。

      2、市場規模:預計2025年全球復合集流體設備市場規模151億,2023-2025CAGR=762%;材料市場規模205億元,2023-2025CAGR=606%。

      投資建議:聚焦優質設備、膜材廠商,有望優先受益量產突破

      【設備廠商】:重點推薦驕成超聲(688392.SH)等?!净膹S商】:關注雙星新材(002585.SZ)等?!灸げ膹S商】:關注璞泰來(603659.SH)等。

      風險提示:

      復合集流體技術替代風險;產業化進展不及預期風險;競爭格局惡化風險;市場規模測算偏差風險。

      標簽:

      [責任編輯:]


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